今晚全球都在关注美国大选，好像美国大选是全球大选一样，引发世界关注。昨天大家还在猜测到底是特朗普当选还是哈里斯当选，其实我们中心里清楚，不管谁当选，他们对华封锁和打压政策都不会改变。

一个要““强大美国””，一个要““强大美元””，一个是想要中国人的钱，一个是想要中国人的命，所以谁当选对中国来讲，我们都将按照自己的战略目标，保持战略定力，用各种战术手段来对抗西方的打压。

今天美国大选有了结果，即特朗普当选。有些中国人认为特朗普当选恐怕比哈里斯当选好，起码他不是一个想对外发动战争的人，有可能特朗普当选后，首先要做的事情就是结束俄乌冲突，他恐怕也不想用更多军事开支来影响“强大美国”的发展计划。

所以说既然他是商人，想“强大美国”，需要钱，很多事情可能都会通过钱来摆平，而不是通过战争方式来毁灭。所以大家说只要能活着就有希望。如果特朗普当选，会让世界相对太平一些，只要活着争取更多时间，我们就会有更多的发展空间。

【特朗普胜选，巴菲特清仓式减持带来什么信号？】

对于中国人来讲，两权相害取其轻。不少中国人好像支持特朗普，尤其特朗普背后的支持力量是马斯克，而且据说马斯克在支持特朗普问题上毫不退让，把美国民主党几个前任总统，还有高级政客们也搞得一头雾水。

应该说马斯克的强大支持，也是这次特朗普取得总统大选，最终战胜哈里斯的一个重要力量。问题是特朗普当选后，他的人身安全问题会不会继续受到威胁？这不是一个隐秘的话题，而是被美国媒体和全球媒体公开的话题。

大家最担心的是老特总统之路能走多远，来自对手的压力也频繁出现。有关媒体报道说，特朗普可能会在执政期间再次遭到暗杀，也有人说在特朗普执政期间，他的政治盟友暗指马斯克也可能遭遇不幸，所以看来美国的未来发展充满不确定性。

我们可以肯定的说，不管未来是民主党还是共和党执政，实际上美国的衰落都不在于两党的执政政策，而在于美国国家制度。好多人担心中美对抗未来会不会更加激烈。我觉得我们已经在对抗过程中了，所以任何风险和挑战都必须面对。

我倒是很赞同本届诺贝尔经济学得主的一个判断，他很理性，也很客观。他认为未来决定一个国家前途和命运的不单纯是科技。原来大家都说科技是第一生产力，但本届诺贝尔经济学奖得主却认为未来制度才是一个国家发展最重要动力和要素。

中美之间不是靠打才能分出胜负的。有时候在历史发展中，时间是解决问题的最有效武器。众所周知，一战和二战侵略者和反侵略者都不是通过打来决定胜负的，那都是天意，滑铁卢气候的原因等。

解决战争胜负问题最关键的裁判权好像都不在人的手里，而在于天。让你灭亡必让你疯狂，疯狂到一定程度，可能会通过一场雪灾，或通过一场特殊的事件结束战争。

不管是东西方的还是中美对抗，我们都不要夸大恐惧、危险，而应该按部就班，该做什么就做什么。

有人说美国大选结束后，会不会对A股产生比较重要的影响？我觉得产生影响是有的。

今天港股大跌3%，A股表现也不强劲。昨天虽然很多个股冲高，但今天由于人民币汇率波动跌幅达1.2%，超越2022年10月跌幅，引发A股也冲高回落。

虽然回落速度不是很强劲，但市场人气多少还是受到一些影响，大家会有一种恐慌，将自己前期获利筹码今天部分套现出局，静观其变。

因为不确定性较多，所以大家宁可选择落袋为安一旁观战，也不愿意继续摸着石头过河，在市场趋势不明朗的情况下恋战。

对目前市场而言，我认为中国股市接下来一定还会按照既定战略规划发展，只不过中途战术和策略会根据美国和美联储政策变化而发生改变。

我们现在谈一下，如果特朗普当选美国总统，他和现在的民主党政策会有哪些大不同？

特朗普要“强大美国”，民主党要“强大美元”，它们的出发点不一样。特朗普搞的是孤立政治，也就是不管其他国家怎样，就是要在美国总统宝座上再次把美国经济搞上去，维护美国全球霸主地位，所以特朗普说过当选美国总统，第一个要干的就是罢免美联储主席鲍威尔，而且特朗普还威胁过鲍威尔说在当选美国总统前要敢降息，肯定要罢免他。

言外之意，特朗普认为“强大美国”的标志就是让美元值钱，让美国股市上涨，让美国中低产阶层收入上升，失业率降低。所以为了达到这些目的，他不惜一切力量，不管违不违反经济规律，以达到目的为准。他不是政治家，没有拜登虚伪，不考虑更多社会影响国际声誉，更多考虑的是怎么实现执政目标，这是特朗普的一个特点。

所以当选美国总统后，他要干的几件事儿。

一、继2018年跟中国打贸易战，对中国提高进口关税。2024年重返美国总统宝座后，他又加了一道防火墙，不但对进口商品增加关税60%甚至更多。关键问题是对出口商品也要封锁和限制。

主要是对美国向外出口的科技型产品，比如半导体技术、芯片、新能源，包括人工智能技术，全面封锁，不允许这些企业再向其他国家出口技术。以确保美国科技力量逐步增强，超越其他国家，保持世界科技老大的位置。

众所周知，2018年特朗普跟我们打贸易战时，使我们的出口受到一定阻力，但因为很多订单都提前一两年签订的，所以2018年-2020年我国对外出口不但没有形成逆差，相反一直处在顺差状态中。

问题是2020年以后，因全球新冠疫情影响，各国经济普遍下滑，包括中国经济也出现下滑，债务负担，尤其是城投债也成为发展的大问题。

另外国内有效需求不足，这些都是我们面临的问题。这时候如果特朗普再进行科技封锁，同时提高进口商品关税，无疑对我们来讲是雪上加霜。

这个事儿我估计特朗普心意已决，谁也没有办法改变，尽管他也有这样的表态，说可以不对中国增加进口关税，但条件是你得买我的技术，言外之意就是你要高额来买美国技术。如果不买，就采取进一步技术出口限制和制裁，不让美国科技企业向中国输出技术，也就意味着中国在科技发展道路上，很多依赖美国科技产品的企业，将会受到较大风险。他放出这样的口风，不是说将来很多事情都是刚性的，有谈判条件，但谈判筹码比以前大了很多。

大家想想，中国在向新质生产力迈进过程中，很多靠前的创新科技企业，包括生物制药、新能源、人工智能、芯片、半导体集成等，这些技术很多原来借助资本和海外技术，在国内不断进行创新和发展的。现在如果外资撤出，技术上再对我们封锁，现在只能自力更生，抓紧进口可替代了，也就是说如果在技术封锁面前，中国再不自强自立，我们的科技创新步伐将会大打折扣。

还好在中国过去10年科技创新大布局面前，无论是新能源、通讯、电子信息还是大数据都有了突破性发展。

所以特朗普在科技封锁这条线上，到底能不能锁住中国咽喉，还要拭目以待。

二、特朗普的另外一个政策，我认为还是比较有杀伤力的。他要“强大美国”，必须干一件事就是要把空心化的美国重新做一次大调整，大力发展美国智能制造。所以特朗普在上一个执政期，逼着中国改变2025年之前智能制造发展决策，但是中国在这个问题上从来也没有妥协。

不过这一次特朗普上来后，他要干的一件事情，已经在施政纲领里说了，“强大美国”第一步就是让全球制造业重回美国，做法就是减税，企业所得税从35%降到15%，这对全球制造业具有重大诱惑力。

大家想想，税率从35%降到15%意味着什么？意味着企业利润在减税中就已经体现出来了，20%的利润回流到企业账面上，如果这20%的税收变成企业盈利，是不是在美上市的企业每股收益将会进一步增长，从而使得美股在现有市盈率水平上有继续向上突破的可能性。

所以这个政策我觉得很有针对性，一石两鸟，一是让全球一些高端制造业回到美国去。

“强大美国”重建美国智能制造新的体系，抢夺全球技术和资本。另一个关键要素是通过“强大美国”的制造业，提振美国GDP，减少失业率，降低通货膨胀，从而使得美国的上市企业重新有市盈率成长空间，让美股继续高高在上。特朗普的竞选纲领，我是用三言两语给大家做了解释，他在无数次演讲中强调“强大美国”，实际上他的措施和逻辑还是深得美国民众的接受和欢迎的。

因为这些政策不但对美国好，对美国中低产阶层也有好处，美国很多企业对减税也是举手欢迎。

众所周知，现在中国企业所得税、个人所得税非常高，有很多企业因为税率过高，放弃做企业并通过逃税方式规避压力，甚至在到海外某一税收比较低的国家注册一个控股公司，从而控制国内企业所有权，降低企业所得税。

但特朗普直截了当，只要你在美国注册企业，就将所得税降到15%，但政策会不会行之有效，我们还要画一个问号。

它必须要确保美国本土在政治极端化过程中不出现金融风暴，不出现社会分裂，这时候很多资金和企业才愿意回到美国，如果不能保证回到美国生产和生活安全，很多企业还是要撤出的，所以大家在这个问题上，不能因为他说什么我们就信什么。

为什么？因为我发现最近几天，虽然特朗普的施政纲领使他获得了很多美国民众支持，但有一个人，而且这个人还是决定美国资本走向的关键人物——巴菲特在美总统大选如火如荼的过程中，表达了他的个人意愿，不站队，不支持共和党，也不支持民主党。而且还大规模抛售美股，抛售到什么程度？他把手中的苹果、美国银行的股权全部清空。

现在伯克希尔拥有3200万美元现钞，而且还做了一个惊人的决定，不回购伯克希尔股票。言外之意就是在高位不能回购伯克希尔股票。而最近几天美元在涨，美股在涨，英伟达已经超过苹果，成为美股总市值最高的公司。但就在美股、美元上涨过程中，巴菲特却清仓式减持，这个信号大家要关注。

【“废掉”美联储主席鲍威尔，特朗普的新棋局】

如果巴菲特相信特朗普会带领美国走向更强大的未来，这个时候应该加仓，而不是清仓。

如果特朗普税收政策能如期落实，美国至少还有20%上涨空间，巴菲特在这个时候应该继续加仓，而不应该离场，所以这是需要我们高度关注的矛盾体，一定是巴菲特意识到未来有变数，有不确定性因素存在，特朗普施政纲领到底能不能执行下去，还要打一个问号。

至少在当下美股报复性创历史新高过程中，他认为风险随时随地会降临。至于是什么引爆美国经济出现风险，恐怕大家还不能给出明确结论，但至少大家认为美股在这个高度是有调整风险的。我想对于特朗普来讲，他不希望上任时，美联就直接降息，因为现在美联储11月宣布继续降息25个基点，也就是说从9月开始降、10月降息，到现在三个月降了100个基点。

美国通货膨胀率从原来的百分之八九回到百分之二，美联储认为不必继续加息了，可以适度减轻银行负担，开始降息，但特朗普上来后，在加息和降息问题上，其实他更加倾向于继续加息，甚至提议未来在美联储主席卸任时，他要选择一位好友，美国一位著名经济学家朱迪·希尔顿接任美联储主席。

而朱迪·希尔顿提出的美联储通胀和通缩论点是，可以将通胀指数降到0。

言外之意，现在美国通胀指数降到2%，远远没达到特朗普的调整目的。如果是希尔顿上来，他希望调整到0，也就意味着美国将继续加息。

所以美国降息到底会不会形成周期性？现在大家都比较担心，不过好在有一点，就是鲍威尔任期到2026年结束，特朗普是不是要直接掀翻鲍威尔的主席位置，让希尔顿上来，他有没有这种勇气？不得而知。所以这又是一个不确定性因素。如果按选举周期，至少2024年-2026年之间的2025年，美国大概率是从加息政策向降息周期过渡这样一个走势。

只要美联储继续降息，全球央行压力都会减弱。如果美联储一下子换帅，换成希尔顿，将美国通胀指数降到0，有可能中途会结束降息策略，重新启动加息策略。

所以美联储“强大美元”策略会不会也同时成为特朗普执政期间又一支利剑，这个也需要做一个防御，也就是说他执政期间一方面限制进口，同时封锁技术出口。

另一方面，左手握着制造业回流美国的利剑，右手又握着继续加息，降低通胀的货币杠杆，挥舞政策大棒对全球主要经济体国家来讲有致命性打击。

所以特朗普做事是稳准狠的商人风格，他执政期间不但要里子，还要面子。他不考虑什么人类命运共同体，考虑的是首先要做美国人心中的伟大总统，然后带领美国人实现“强大美国”梦，目的非常明确。

在这个过程中，他还有一个重要举措，结束全球战争，他认为民主党发动的美元全球化，为利益集团通过战争扩大收入的做法是错误的，他认为美国向各国派遣部队，各国应该买单，而不是美国要不断开销军事支出，扩大美财政赤字。

大家想想，全球化布局对民主党来讲是他们的政治主张，但对共和党来讲，他们首先要美国强大，而忽略在全球化布局中占有主动的控制权，所以取消了很多地区的发展协议，而且他希望结束俄乌战争，反对军事强权向外扩张，他希望把这部分军事开支拿回美国，加强美国落后的基础设施建设，这样一想特朗普这么做也没错。

对比中美两国，你会发现中国各大城市基础设施建设远超美国，不管是机场还是高铁，还有一些公共设施建设都远超美国，而美国基础设施建设还停留在上世纪80年代，这次特朗普说如果执政的话，就不打仗了，不打代理人战争了，把钱拿回来，改善美国基础设施建设。

你看他这几个施政纲领，其实对美国未来可持续性发展确实让人耳目一新，听起来像回事。

所以这次他以微弱竞选票数超过哈里斯，也说明作为美国最高执政长官，他的一些举措得到了美国民众的拥护。民主党向外扩张，打代理人战争，实现美联储背后利益集团的最大利益化，这些方案也都被特朗普给破局了。

这里又产生一个矛盾要，特朗普要面子，要变成伟大的总统，问题是美联储背后的利益集团，看着这些政策和主张，阻止他们全球化发展目标，也就是说你的脸上贴了黄金，可是我兜里票子少了。这时候特朗普能不能做好政治平衡，如果做好了，我觉得特朗普在任期间会顺风顺水，如果平衡不好，自称为伟大美国总统的他，个人风险系数将逐步增强。

大家也都在担心，因为民主党绝大多数财团是犹太人，包括巴菲特、比尔盖茨、特朗普的女婿也是犹太人，美联储后边的5大家族财团都是犹太人，而犹太人的发展战略不是要美国强大，而是要让犹太资本控制全球，尤其是控制全球资源能源。

全球一体化发展战略将会成为他们的梦想，所以美国梦和美联储背后的犹太资本的全球梦，不是在一个梦想维度和层面上。要调和这个矛盾，将考验特朗普的执政方略和执政手段。稍微有偏差，车毁人亡，可能性命都不保。

我想对于美国大选来讲，到今天为止，已经能透视未来发展的一些主要脉络。

【A股“辩”与“变”】

大家可能会说对中国未来会有什么重大改变和影响？实际上现在中美国对抗，我们是不占优势的，无论是军事、经济上还是科技，所以最好的办法，我觉得国家提出的稳经济，只有寻求未来才能发展。所以当下最主要的方式无论特朗普采取什么样的封锁，全球资本对人民币采取什么样的打压，中国经济现在就是要以稳为主，我们现在所面临的生存和发展压力比较大，财政赤字压力，有效需求不足，包括科技创新人才和资本都比较缺乏的情况下，中国经济要想维持4.5%-5%的增长，恐怕今年底到明年初，国家一些重大经济政策将会陆续出台。

所以今年，我们看到国家在化债问题上，信心比较坚决，长期国债来转化短期到期要兑付的债券，也就是长化短，这也是稳经济的一种措施，就是拖，只要稳采取任何方式都可以，时间是解决问题最有效的措施，所以在拖的过程中，可能会找到办法，找到机遇。

有人说长期国债发行越发越多，债务赤字也越来越大，实际上化解当下危机，对应当下东西方矛盾，我觉得不是一蹴而就，也不是一下就可以转变过来，需要慢慢转化。我们看到最近人大会议提出，要坚持社会主义发展方向，坚持以人民为中心的发展路线，坚持科技创新，坚持走新质生产力的发展道路，所有这些坚持，我觉得只要坚持下去，很可能就会在未来冲出突围，化解矛盾，从而形成真正的转机。

所以大家可能会觉得，有钱比什么都重要。其实恰恰相反，对于人类未来，我觉得政策优越性，国家政治体制优越性，政策科学性合理性，才能使国家真正走向文明，走向富强。

所以中国人现在正在做的就是，不断弘扬中华传统文化，坚持走社会主义发展道路，坚持人类命运共同体，以人民为核心不是指中国人民，而是地球上所有人类。

实际上中美对抗，我理解是制度与资本的对抗，不是资本与资本的对抗。之所以美元从上世纪五六十年代到现在，美元世界霸权地位越来越强大，是因为美国提出私有化主张，而且通过私有化，实现了贸易自由化，金融自由化。通过贸易自由化和金融自由化，使得美元从上世纪70年代，通过几轮全球性收割变得越来越强大，也使得私人资本和资本集团变得越来越强大。问题是资本主义制度下的利益之争是美国现在最大的风险。

在这里我们不做更多评价，只想说中国如果坚持走社会主义发展道路，走独立自主的科技创新，沿着中华民族文明之光向前发展，我认为早晚有一天会完成国家的华丽转身。

对当下投资人来讲，我一再说没有什么可担心的，不管是摸着石头过河，还是猫着腰匍匐前进，我们必须向前走。对于当下A股，我认为如果特朗普执政期间不发生较大亚洲地区地缘政治危机，A股稳定向上发展的几率是比较大的。

我们原来最担心的是地缘政治危机突然改变亚洲格局，打乱我们的金融布局。如果世界太平，中国金融资本市场我认为短时期内不会出现较大震荡风险，在3200点上方，A股将会寻求继续震荡向上的慢牛发展局面。

从个股和板块上分析，我认为当下市场在第二次形成向上反弹趋势后，未来人民币汇率可能会有一个阶段被动，波动源于美总统大选结束后，美元指数会在一个阶段内形成持续性上涨。虽然特朗普不是新官上任，是二次登场，但他也要先来几把火烧一烧美元，提振士气。所以美国金融市场短期内会呈现较强的资金支持，从而提升价格。

人民币汇率市场会阶段性受到打压，A股全面上涨概率不大，但板块轮动，尤其是一些优质个股上涨，是有较大机会的。

我们跟大家说，未来并购和重组的机会是比较大的。很多科技领域，还有传统央国企并购重组案例不断出现。在经过几年经济政策调整后，大家会发现国企和一些头部民企混合所有制正在成为未来中国经济发展的主流模式。尤其是央国企在经过并购重组后，出现了多个对管理层考核和激励政策的案例，说明未来央国企并购重组后，向市场化过渡的发展格局即将出现。

对于国企和央企所呈现的不良资产，可以通过资产证券化或通过化债方式，逐步和市场化的一些企业相互分离，让好的更加好起来，让不好的通过化债或资产证券化方式变得逐步好起来。

未来在A股做股票，一定要挑选经过重大资产重组后，被主力比如国家战略母基金，产业基金，养老金、社保基金所共同介入的标的，把握要历史性机遇。

这些股票我认为在3200点位置，还是在历史低估值区域。A股未来如果有趋势性崛起，这些股票的估值修复之路将会成就我们牛市投资获利的梦想。所以我们第一步就是把这些并购和重组后的央国企纳入中长期布局的自选股中。

大家说还有多少这样的股票？我认为沪深两地至少还有200-300只这样的股票，大家说从哪里能挖掘得到，实际上就是沪深300标的股，这期间至少有30-50只值得中长期布局。

现在ETF主力，大部分布局沪深300指数基金，所以全球资本现在也都见风使舵，到底是去美国还是中国，大家也在研究到底是美国安全还是中国安全。很多先知和预言家都说风水轮流转，未来西方不亮东方亮，但眼下好像是西方还挺亮，东方还没亮，所以很多战略机构投资者，他们也在做最后判断。西方是不是已进入最后的挣扎状态。

所以我们能感受到特朗普强大美国，到底能不能让美国继续强大，巴菲特在这个问题上比较理性，如果说从全球金融投资判断力上来理解，我们认为巴菲特和芒格始终是非常理智的看待全球金融发展，非常客观来评价金融发展趋势，很多资金现在十字路口上观望，所以只要中国在低估值平台上，给海外ETF基金设立进入的政策和通道，我们相信中国低估值并购资产将会极大程度地受到全球机构青睐。

不单是国内主流机构，海外机构也一样青睐这部分资产，所以这个就是中国金融资本市场，我认为非常值得大家关注的主要方向。

中国有战略性牛市，这些资产必打翻身仗。我反复强调这个问题，即便今年不打，明年也一定有一波非常强劲的上涨。另外大家说中国科技创新类企业，会不会受特朗普科技封锁影响？我觉得在这个问题上大家要审时度势，实际上无论芯片、半导体，还是新能源、华为数字经济，早已脱离美国封锁在走自己科技创新的路上了，所以华为系列赛道上的优质股，从2023年开始，我们让大家布局，现在很多都已翻几倍了。

【中国特殊转型期中的改革红利】

当然我们也必须承认还有一些企业会受影响，尤其是对美国科技依赖程度比较高的企业会受到一些影响，我们就挑选那些已经完成进口替代和技术突破的企业，做深度布局。

在科创板、创业板甚至北交所新三板中，我们在选科技创新标的时，要注意控制风险。比如说自主研发经费比较多的，而且已经形成产品社会化生产，有一定市场占有率的，我觉得大家可以高度关注。而对于那些依靠概念炒作，没有实质性科技创新动能的企业，大家要尽早获利了结。

我要提出目前对于中国经济发展来讲，我估计2025年国家一定会给出强有力的经济刺激政策。现在房地产问题，好多人包括经济学家分歧非常大，认为房地产既然已成为传统经济产物，在新经济平台上就不要再带它继续走了，所以认为房地产不应该再给予政策扶持。

但我一再提出在中国特殊转型期，为了防止经济硬着陆，很多传统产业国家应该维护其稳定，不要让它变成又一个暴利行业，但也不能让它一下子沦为垃圾产业。

因为民以食为天，我们的衣食住行是生活必需，这样的话我觉得在消费产业中，在土地流转还有农林牧渔产业板块上，明显有资金介入。所以我们说房地产可以引导走新型业态，比如各种农庄经济、旅游经济，从城市向农村发展，我觉得新型房地产业态应该鼓励其发展，没准会成为新能源和数字经济后，为中国经济注入活力的又一个新的发展空间。

所以对于土地流转，我觉得大家要特别关注，也就是说未来中国要维持经济发展，发债也好，扩大M2也好，似乎是从政策上有意要进行适度通胀，我们现在能抗通胀的有效资产，我们不说房子，尤其是那些炒高的房子，肯定不是，但农村尚未流转的土地资源，我认为是稀缺资源。

所以化债也好，发行长期国债也好都是手段，而真正给发行债券做背书的东西，大家得想好，我觉得土地可以背书，中国960万平方公里的土地，农村土地面积，尤其是去除农耕地，可以进行土地流转的土地，绝对是稀缺之物，应该比黄金储备还重要。

所以我想对于中国的房地产的理解，我们确实应该从原有的思路当中有一个创新式的突破。

对土地流转我早说过，一定在关键历史时期会被国家重视起来，原来可能觉得有很多阻碍，有很多问题，现在来看，在解决中国经济转型过程中，农村土地流转恐怕是一个解决转型的重要手段和措施。

再有大家要特别关注今年粮价上涨，农林牧渔消费品价格可能会随之上涨，所以国内消费行业需求到底足还是不足，要看政策怎么刺激。你越不刺激，大家就越不想消费，而且短期刺激作用也不大，与其一点点刺激，不如在特殊阶段猛烈一击，让大家有可持续性消费热情。

就像股市，原来叫它自由生长，后来国家说联合作业适度放流动性，后来说不是适度了，你需要多少给多少，这一下子就把大家热情给刺激起来了。所以才有了9.24之后10月7号-8号两天放量大涨，就是说你把政策力度放大后，市场自然而然就起来了。

所以国家接下来的经济刺激政策会在什么方向出现？大家要密切关注，今年底到明年初，很多政策都可能迎来我们做投资最好的一个阶段。就是说经济越不景气时，发展方向越不明确时，越要特别关注经济刺激政策会给我们带来的阶段性政策红利。

我说了在A股市场上，大家接下来要去获得改革红利，并购重组一定是改革红利。经济刺激政策就是政策红利，是短期的，但很可能是高效的。

今天我给大家介绍关于美国总统大选结束后，全球经济走向，以及中国经济可能出现的一些重大政策调整。

因为未来可能充满很多不确定性因素，所以我的观点也仅供大家参考，有说的不对的地方也请大家原谅。我们要说的是必须在风雨中前行，投资没有不冒风险的，也许风雨越大，我们的收益就越大。

(本文根据《一年一度瑞财经》演讲整理，作者张松（天瑞）系中方信富首席宏观策略分析师。)