我觉得市场持股结构的调整需要时间周期。在这个周期中，慢慢大家就可以看到浮出水面的新的市场热点。比如10月份是新能源，那么到了岁末之际，我们又看到军工，过两天你会看到金融和地产也可能联袂走强。

总体来看，今年上半年，随着全球疫情蔓延，消费类上市公司和白马上市公司被资金扎堆热炒，500点的上升空间成为今年主力基金投资收益较大的一个上涨周期，随着上涨周期结束，整个三季度资金风格开始切换。

那么怎么切换的？大资金开始转向顺周期行业的上市公司。这些顺周期上市公司有一个特点，即低估值、低价格，盘子大。市场中部分以紫金矿业、西部矿业为首的有色金属的上市公司开始走强；另外化工能源行业的上市公司有所走强；最近两天大家又会发现，钢铁、水泥、建筑、建材的上市公司有所走强。

所以，我认为今年底很多主力资金会借中央政府在金融和地产新政不断出台的情况下，调整自己的持股结构。这些周期股原来被市场冷淡、估值偏低，现在看来已成为主力资金集中建仓的对象。

不知你们是否关注中方信富7月25号的建议：我们向投资人提示，调仓换股，抛出高价概念股。

那么调仓换股调到哪些品种上？实际上，我们很早就推荐了像紫金矿业这样顺周期的上市公司，在经过一个季度的上涨后，现在已走出了翻倍的态势。

我们做热点时，不能做右侧交易的发现，也就是当这只股票已上涨完成，你才发现它成为热点，这个时候再追会非常被动。而是要提前做左侧交易发现，跟随主力同时布局。等它真正形成主升浪拉升时，你就会有不错的投资收益。

当然左侧收益是很难的，因为必须要冒风险，一旦市场判断错了，或者行业选错了，这个时候要承担亏损风险，所以有时候左侧交易必须由专业机构帮大家完成。那么绝大多数投资人还是选择右侧交易，被动跟随。并养成了去做短差、投机的习惯，但左侧交易大部分可以进入投资周期的中期活长期，只要你敢做左侧交易，实际上都必须用投资的方式来完成。

“十四五”规划，中央政府提出要实现全民小康的发展目标。所以我认为近段时间，主力资金一定会对国家重点扶持行业大举建仓，最近郭树清主席提出，要让养老资金进入资本市场的占比，提高到国际化的水平。

我觉得前一阶段肖刚反复提出，要把中国资本市场作为中国经济转型的主要战场，今年四季度尽管市场波动比较频繁，尤其是主力资金进出，会导致市场波动频繁，但是这个市场不管怎么波动，它不向下波动，可能会选择平稳过渡，最后形成向上突破。所以我认为这就为明年的春季行情打下了良好基础。

现在我们要建仓什么？中方信富在四季度建仓的都是“十四五”规划中的重点的行业。新能源我们建仓完了，尽管最近新能源开始震荡，但我们又提出建仓新基建，因为围绕新基建，国家在土地流转和土地入股等一系列政策中，开始给予资金全方位配合。REITs基金是对中国不动产进行资产证券化，那么中央政府现在对于农村土地或非农土地又有政策出台，所以土地价值的飞升将会成为未来中国资本市场一个崛起的重要因素。

现在拥有大量土地资源的上市公司，你要高度关注它们今年的业绩情况，因为土地流转，土地入股，会在中国整个金融和资本的产业结构中发生大的推动作用。所以每当四季度末和一季度初的时候，地产政策都会频繁出现弹性，。

新基建我觉得是基于这些政策出台基础上而逐步实施和完善的。所以它的发展空间非常巨大，比如像充电桩、大数据、工业互联网，这些板块都值得大家在底部积极关注。

那么新基建首先要关注的是传统基建，它也要跟随同步而动。我认为钢铁、水泥，甚至一些头部的房产公司，最近涨的都不错。金融也是这样，像招商银行、兴业银行、平安银行，这些个股都在悄然上涨，所以顺周期的行业会成为四季度重点关注的投资对象。

风险提示：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险请自担。