1月25日，素有“中国神免”之称的中国中免跳空高开高走，最高触及311元，收盘308元，上涨8.83%，市值重回6000亿之上，距离1月12日历史新高价格321.86元咫尺之间。

消息面上，1月22日国泰君安证券发布最新研报，表示上调2020-2022年EPS至3.88（+0.06）、6.34（+0.55）和9.29（+2.50）元，考虑到公司未来2年利润增速到达55%的高成长性，给予2022年55xPE，上调目标价为511元，维持增持评级。

值得一提的是，尽管该机构考虑的是未来两年的成长性以及估值提升，但511元的目标价相较于今日的收盘价增幅达到66%，不排除短期跟风资金抢跑推升股价。如果未来价格果真能达到511元，那也就意味着届时“中国神免”有望冲击万亿市值，让我们拭目以待吧。

此外，中国中免融资融券信息显示，1月22日融资净偿还6139.43万元；融资余额47.85亿元；融资方面，当日融资买入5.54亿元，融资偿还6.15亿元，融资净偿还6139.43万元。融券方面，融券卖出4.89万股，融券偿还1.83万股，融券余量73.87万股，融券余额2.09亿元。融资融券余额合计49.94亿元。

近期中国中免融资融券余额一览表：

市场份额独占鳌头

2020年12月28日，经国务院批准，财政部、商务部、海关总署、国家税务总局四部委正式批复，海南新设立6家离岛免税店。其中三家位于三亚，分别是（1）中免三亚凤凰机场离岛免税店（2）中服三亚国际免税购物公园（3）海旅投三亚海旅离岛免税城；另外三家位于海口，分别是（1）中免海口美兰机场（二期）离岛免税店（2）海发控海口日月广场全球精品离岛免税店（3）深免海口观澜湖离岛免税店。

12月30日，海南省委书记在海南省委经济工作会议上表示，将推动“邮寄送达”等政策尽快落地，进一步释放政策效应。目前离岛免税商品均需在机场或港口自提，旅游存在排队取免税品耗时的问题，且有些免税商品由于体积或重量过大不方便携带，邮寄送达将有效解决这类问题，提升购物体验。

据悉，目前中免免税店覆盖全国30个省市自治区（包括香港、澳门地区）逾90个城市。中免集团占据绝大部分国际旅客吞吐量高的机场，国际旅客吞吐量合计超过1亿人次。中免自2017年起，陆续获得日上51%股权、北京、上海、香港、澳门、广州机场和全国8个入境机场口岸及海口市内店的免税运营权，免税规模迅速提升。中免已经成为国内免税行业绝对龙头，2019年中免与日上免税规模合计458.2亿，市占率达82%。2020年中免收购海免。

免税空间不断提升

国泰君安指出，海南免税空间继续打开，且与机场的溢价能力边际改善。

岛内居民免税清单即将出台，离岛免税邮寄到家试点，海南空间再度提升。①岛内居民免税清单品类有望大幅拓展，在离岛免税基础上再拓千亿空间。②海南推动免税商品邮寄送达服务，并致力于整合线上购物，将出“王炸”效果，购物体验大幅提升，全面打开实体店坪效和区位天花板。③海南推动岛内居民返岛提货政策，本岛居民购物更加方便，有望推动海南免税空间再度提升。

当前机场免税店扣点普遍在40%以上，机场免税店净利润率较低。随着免税业态增多，以及中免竞争力的显著提升，唯有合作共赢才能使机场免税欣欣向荣，机场免税店综合成本有望下降。市场预期公司2021年之后业绩增速放缓，公司业绩确定高增长。①2021年供应链有望继续优化，精品业务2022年开始放量。②海口新港口店面积是海棠湾2倍，且购物方便，有望在2022年或以后开始运营。③国民市内免税店购物政策有望近期出台。