今日两市指数震荡攀升，个股涨多跌少，很多个股都出现反弹，其中国防军工板块表现活跃，盘中大幅拉升，狂拉涨停板，成为今日最强风口。截至收盘，新劲刚、航天电子、炼石航空、中航高科、中天火箭、航天动力、航天晨光、应流股份等多19只个股涨停。

军工年报预告发布，行业进入景气上升周期

随着市场逐步进入年报季，军工行业的年报预告也陆续发布。

消息面上，11日晚间，叶片龙头应流股份披露2020年报业绩预告。公告显示，预计2020年净利润1.9-2.1亿元，同比增速50%-70%，业绩的高速增长的原因主要是，公司航空发动机和燃气轮机高温合金热端部件多种型号产品持续放量并稳定供货，“两机”业务领域营业收入增长80%-100%，带来营业利润同比增加。

另外，陶瓷电容大白马火炬电子预计2020年净利润5.9-6.3亿元，同比增速55%-65%。业绩的高速增长的原因主要是：1、公司在实现营业收入规模增长的同时深化成本费用控制，使盈利能力得到进一步增强。2、自产元器件板块的客户需求及国产替代的订单持续增长，公司对陶瓷电容器和微波无源元器件产能建设持续投入，取得良好的成果，公司的核心竞争力进一步提升。3、新材料板块业务持续有效的拓展，订单和项目收入保持稳定增长。4、贸易板块受益于国内疫情良好的管控情况，下游客户需求旺盛，同时新产品线业务情况良好，贸易板块保持稳定增长。

碳纤维龙头光威复材也发布预告，预计2020年净利润6.314亿元至6.575亿元，增长幅度为21.00%至26.00%。业绩变动主要原因是，报告期内，公司军、民品碳纤维（含织物）业务稳定交付，风电碳梁业务因疫情反复最终影响部分订单执行，公司营业收入整体上保持稳定增长。经初步测算，公司2020年度非经常性损益约为7532万元。

值得注意的是，根据业绩预告上限计算，3家公司4季度净利均实现同比高增，应流股份大增212%，火炬电子、光威复材分别增长127%、71%。随着新型号主战机型更新加速及国产替代等原因，上游新材料、信息化板块业绩加速释放，进一步验证了军工行业进入了景气上升周期。市场分析人士认为，公布预告的这3家公司反应的是业内普遍的情况，随着年报的陆续披露预计军工个股会有更多超预期的业绩表现。

军工行业持续景气，机构调研热情高涨

对于军工股今年持续活跃，市场认为主要有三方面的原因：

第一是十四五规划对军工的投入进一步加大；

第二是付款方式的优化，预付款的比例有大幅度的提高，有利于企业加大对产品备料的进程，军工企业的业绩增长也会爆发得很快，从而激发了市场做多军工的热情；

第三是，军工板块有望迎3到5年的强周期。

基本面的不断正向驱动，导致行业持续景气，这也吸引到了越来越多机构投资者的关注。据统计，近1个月，机构调研多家军工企业，其中，上海瀚讯合计获调研76次，钢研高纳、景嘉微分别获调研18次、17次，派克新材、科思科技、中航光电、天和防务、亚光科技均接受多家机构调研。

从调研的反馈信息来看，军工行业呈现出一派火热景象，多家企业拿订单拿到手软，甚至有企业表示其产品已经供不应求。

另外，前不久高层领导人刚刚签署命令，向全军发布开训动员令，开启现代化国防建设新征程。动员令鲜明提出聚焦备战打仗，提高训练实战化水平和打赢能力，同时加强新装备新力量新领域训练融入作战体系，提高训练科技含量。一方面，聚焦提高实战化水平的训练可能会增加消耗性装备的需求；另一方面，融入智能化、信息化新装备的较高科技水平训练有望带动电子元器件与信息化的配套环节景气度提升。

东吴证券表示，在行业订单加速、一季报业绩有望高增长以及市场风险偏好提升背景下，看好军工板块一季度的投资机会，建议从成长性和确定性两个角度超配优质标的：

1）成长性：军用元器件和军用新材料行业中，各细分领域至少具备“新型装备放量”、“产品渗透率提升”、“国产替代”中的两重逻辑，表现出较强的成长性，建议重点关注军用电容器、复合材料方向，推荐火炬电子、光威复材、鸿远电子，关注中航高科、宏达电子、菲利华。

2）确定性：下游主机厂是产业链中壁垒最高、稀缺性最强的核心资产，建议优选核心产品进入集中服役阶段的行业龙头，推荐中航沈飞，关注洪都航空。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎，文中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用，不作为操作建议，据此操作风险自担！