1月12日，有消息称，全市场推行注册制的条件逐步具备，2021年全国两会后全面推行注册制或可期。受该消息影响，券商板块全面发力上涨，截止收盘东方财富上涨15.59%，锦龙股份、招商证券涨停，中信证券盘中触及涨停，仅第一创业下跌4.76%。

回顾过去10年券商板块在春季行情中的表现，有机构将1-3月间券商指数出现持续上涨超过15%、无明显回撤、上涨持续时间段超过20天的行情称为“券商春季行情”。2011-2020，券商板块共发生了7次春季行情(除2014、2017、2018)，券商指数在春季行情期间平均涨幅40.19%，相对沪深300平均涨幅高出18.21%。

信达证券对此表示，通过对标沪深300和创业板指数，这7次春季行情中2011、2012、2016、2019为顺周期板块行情带动，2013、2017、2020由成长股行情带动，意即无论是成长行情还是周期行情，赚钱效应和牛市氛围带来的交易量增加都会使券商板块受益，从而实现上涨。

据了解，注册制在制度设计层面，可归纳为“三取消”及“三强化”：“三取消”即取消对发行价格、节奏、规模的行政管制；取消发审委，建立由交易所审核发行上市，向证监会注册生效的发行上市审核制；取消分板块设置的发行条件，实行差异化的上市条件，增强市场包容性和覆盖面。

分析人士指出，注册制是资本市场市场化一次重要的改变，资本市场迎来大发展，券商各个条线都会受益。

安信证券表示，站在当前时间窗口，券商股的基本面与估值的背离已经十分明显，短期有望迎来修复性行情。从基本面来看，2020年三季度券商净利润同比增长43%，已实现连续五个季度持续上升，2020年四季度有望进一步延续高增长势头。在交易量、投行业务、自营业务均呈现边际改善趋势的背景之下，券商整体估值仍然较低，此外年初资金相对充裕、市场做多情绪提升也是做多券商的合适窗口期。从政策催化方面看，资本市场改革仍然是贯穿今年全年的重要主题之一，其中注册制的全面推行、“T+0”交易制度引入、券商并购重组加速有望成为重要关注点。

国泰君安认为，当前时点看增量资金仍在途，元旦后首日新发基金募集份额380亿元，当前仍有多只基金正在发行，按30亿/只平均募集规模计，保守估计1月偏股基金募集规模约在2000亿，较上月环比正增长且高于2020年同期。

近一周市场交投和赚钱效应明显放大，融资买入额在全市场成交额占比、市场日均成交有明显放大。同时券商板块在经历半年的盘整后估值性价比显露，2020年预测市盈率略低于过去10年均值水平。增量资金入市、市场交投放大、赚钱效应抬升，将共振形成正反馈强化券商行情，券商板块的超额收益有进一步扩张空间。

渤海证券指出，券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的β属性，在资本市场深化改革进程中，以上因素都将得到兑现。政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间；基本面上，政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。

申港证券表示下一阶段券商板块受益于“春季行情”呈现向上的走势。本周成交额较上周大幅提升40%，融资融券余额再创新高，有利于催化券商行情。基金销售火爆，尚有70只新基金处于募集期，股市资金流动性充足。建议投资者关注以经纪和两融为主的东方财富，同时把握中信证券、华泰证券等头部证券公司的投资机会。