2月21日，A股市场再掀科技狂潮，以算力、云计算、通信服务为代表的科技股表现活跃，其中算力产业下游的液冷服务器概念表现最为亮眼，截止下午2点，液冷板块涨幅超7.7%，主力资金流入112亿，其龙头光环新网、拓维信息、浪潮软件等纷纷涨停。那么为何液冷概念股表现会如此强势呢？未来是否还有投资潜力呢？

可以说，AI技术的迅猛发展正推动全球算力需求进入爆发期。从ChatGPT到DeepSeek，大模型的迭代速度远超预期，而支撑这些技术的底层算力基础设施正面临前所未有的挑战——高功耗芯片带来的散热难题。在此背景下，液冷技术从幕后走向台前，成为数据中心绿色革命的“破局者”。

以字节跳动为例，其2024年AI算力采购预算达900亿元，2025年更计划翻倍至1600亿元。英伟达最新发布的Blackwell B200 GPU性能较前代提升5倍，但单颗功率也飙升至1000W，较H100提升43%。这意味着传统风冷技术已逼近极限——风冷数据中心的PUE（电能利用效率）极限值为1.25，而液冷技术可将PUE降至1.1以下，同时降低噪音和长期运营成本。

除了产业需求之外，更关键的是政策驱动。此前，国家发改委要求2025年底全国数据中心平均PUE降至1.5以下，北上广等核心区域新建数据中心PUE不得高于1.27。这一硬性指标直接宣告了液冷技术的不可替代性。

据相关统计数据显示，2023年中国液冷服务器市场规模为15.5亿美元，而2024年上半年即达到12.6亿美元，同比增长98.3%。IDC预测，到2028年该市场规模将突破102亿美元，年复合增长率高达47.6%。这一增长由三重动力驱动：

AI算力竞赛：BAT等互联网巨头2024年前三季度资本开支同比激增119.8%；

芯片功耗升级：GPU/CPU单芯片功率突破千瓦级；

政策强制落地：全国范围内PUE管控进入执行阶段。

温控系统龙头

英维克：市占率超30%，深度绑定华为、腾讯等大客户，2024年液冷业务营收增速达120%；

申菱环境：军工级散热技术转化民用，数据中心液冷解决方案已落地多个超算中心。

关键部件供应商

高澜股份：国内唯一实现浸没式液冷量产的企业，毛利率维持在40%以上；

同飞股份：精密温控设备供应商，受益于服务器厂商扩产潮。

全栈解决方案商

曙光数创：背靠中科曙光，提供“芯片级-机柜级-数据中心级”液冷方案，2024年订单同比增长200%。

从估值角度看，当前龙头企业的动态市盈率普遍在30-50倍之间，相较于AI芯片、大模型等赛道仍具性价比。以英维克为例，其2024年预期净利润增速达80%，PEG（市盈率相对盈利增长比率）仅为0.6，凸显估值优势。

结语：随着2025年全球AI算力投资进入新一轮高峰，液冷技术已从“可选项”变为“必选项”。对于投资者而言，这不仅是参与算力革命的关键入口，更是布局绿色数字经济的基础设施机遇。正如蒸汽机推动工业革命、电力重塑现代城市，液冷技术正在为AI时代构建不可或缺的“散热底座”。