三大指数探底回升，尾盘跌幅收窄，大金融等蓝筹低迷，上证50收跌1.61%领跌，深成指跌0.69%，创业板指跌近0.46%。盘面上，旅游、酒店餐饮股全天强势。受消息刺激，虚拟电厂概念股走强。中字头概念股持续活跃。总体上今日两市个股跌多涨少，超3300只个股下跌，房地产服务、教育、医疗服务、银行等跌幅前列，景点旅游、酒店餐饮、虚拟电厂、医药商业等涨幅居前。北向资金全天净卖出37.6亿元，其中沪股通净卖出41.7亿元，深股通净买入4.11亿元。

消息面上，国家能源局25日发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，提出要稳妥有序推动新能源参与电力市场并与现有新能源保障性政策做好衔接；推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易等。虚拟电厂市场需求侧对负荷调节能力需求旺盛，各省响应能力参差不齐，仍不足以应对未来的极端峰谷差异，备用容量缺口亟需弥补，高需求将虚拟电厂的建设推向风口。按最低调节能力测算，虚拟电厂未来拥有千亿市场空间，预计2025年与2030年市场投资规模分别为785亿元、1062亿元。整体来看，近期市场再度陷入震荡，核心在于风险偏好的反复。首先是新二十条颁布后对正常生产生活秩序的冲击，带来资金对经济恢复的不确定性，其次是海外的衰退预期影响，以及资金等待年底经济会议的指引。但我们认为，市场不存在系统性风险。当前经济正走向复苏早期，A股趋势向好。结构上顺势而为，短期内关注国企央企的低估值修复机会。中长期，持续关注高端制造、医药医疗、消费复苏三条主线。

操作上，由于市场持续调整，加上周末降准利好消息出台，同时美联储明确表示将放缓加息，整个外部形势开始转好，A股目前处在调整指标过程中。而经过今日下跌之后，指标基本到位，向下空间极为有限，目前已进入低吸区域，投资者无需过度恐慌。市场整体震荡反弹趋势未改，可在市场急挫过程中逢低进场布局。稳健型投资者继续关注大金融、银行、券商、保险的表现，一旦大金融企稳，市场将进入反弹。进取型投资者继续逢低关注日、周、月线处在底部的业绩优良个股，如国防军工、数字经济、风电、新能源、汽车配件等优质个股，逢低可分批加仓，等待市场再次进入反弹。  

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