9月13日，白酒板块再度迎来大幅调整，盘中贵州茅台股价跌破1300元整数关口，单周最大跌幅已超7%。而且五粮液、山西汾酒等股价也都创出了阶段性新低。往年，临近中秋节日，以白酒为代表的大消费都会受到投资者追捧，为何今年会遭遇“抛弃”呢？

（来源：同花顺软件）

按照行业惯例，中秋、国庆期间的白酒销量通常会占到酒厂全年销量的20%甚至30%。但近期多家酒商普遍反馈指出，今年中秋白酒销售不如预期。一名行业内人士透露，今年中秋销售预计同比下降20%-30%。

说实话，一般节日前后，尤其是中秋节和春季，白酒企业往往会有一波价格上涨，但今年白酒行情并没有出现这样的涨价现象，甚至还出现了酒价下跌的情况。截至9月8日，2023年茅台原箱批价2650元，周环比下降50元，月环比下降70元；茅台散飞批价2390元，周环比持平，月环比下降70元。五粮液普五批价为960元，周、月均环比持平。国窖1573批价870元，批价周、月环比持平。

（来源：今日酒价，东海证券研究所）

今年中秋节白酒消费不及预期，主要受到宏观经济环境，以及行业高库存等多重影响所致。从宏观层面来看，由于房地产不景气，工程数量减少，酒作为社交媒介使用自然大幅下降；同时，在国家公费消费政策变化上，酒桌文化也发生了变化，很多人已经习惯了酒局变少，商务社交活动变少的模式 。

此外，从行业层面来看，在白酒经过前几年快速发展之后，白酒价格和库存不断增长，目前仍然处于去库存的阶段，这就导致很多被货商并不积极。根据酒业家媒体在山东、河南、四川、河北、陕西等白酒消费大省调研，今年渠道中秋备货时间缩短，同时向各价位名酒集中，部分酒商备货意愿较低，有酒商透露备货量下滑20%以上，且主流价格带下探至200元，部分酒商表示核心价位段的200-500元销量较去年同期有所下降。

近期，部分白酒个股股价持续走弱，贵州茅台价格盘中跌破1300元关口。如果向前追溯，其实从2022年3月开始，白酒板块就进入了持续调整中，已经连续跌了三年了。而且今年以来整个白酒板块已经跌了36.47%。可以说，这个跌幅非常罕见。而且从市盈率角度来看，目前已经处于20倍以下了，已经处于极低的位置了。

（来源：同花顺iFinD）

另外，从基金持仓角度来看，主动权益基金对于食品饮料的持仓在大幅下降。据统计主动权益类基金二季度末食品饮料持仓环比下降 3.62%，已经降至 2018年以来新低。这也导致了包括白酒在内的各子板块全面降仓，其中白酒持仓环比下降9.09%。

（来源：Wind、东吴证券研究所）

虽然当前白酒板块已经大幅下跌了，而且估值估值水平很低，是否可以布局了呢？对此，东方证券研报指出，白酒业绩期稳步度过，动销分化趋势仍明显，总体来看高端酒需求韧性延续、业绩较坚挺。中秋国庆旺季即将到来，酒企普遍进入发货时间点。考虑到消费环境疲软，预计酒企费投动作偏谨慎，经销商回款积极性一般。