今天市场领涨的是猪肉，板块指数创一年来新高，同期新高或者即将创新高的有牧原股份、温氏股份、新希望，这些都是猪肉权重。而猪肉行情启动原因，有的投资者归功于猪企的压栏惜售，生猪（外三元）价格从3月末的最低11.78涨到最近的21.48元/公斤，已经近乎翻倍，而从趋势来看，涨的最快的是6月中旬到今天这短短的半个月左右时间。所以，说猪企有压栏惜售从而带动价格上涨，确实是可能存在的客观原因，但不是本质。

本质原因还是行业周期的错配。这场始于2007-2017年的全球非洲猪Wen，国内首发起始时间在2018年8月初，随着扑杀病猪、消费需求骤降，猪肉价格进入量价齐暴跌的阶段，猪肉股价也在持续创新低，猪Wen结束时间在2019年1月中旬左右，也就是说持续了接近半年。然而猪肉股价见底是在2018年10月下旬，早早的提前了行业的见底，这是因为猪大幅减产和刚需性消费的回归，促使可预见性的猪肉供需紧张即将到来。果不其然，猪肉股价仅仅在猪W结束1个月左右的2019年2月中旬，开始进入了波澜壮阔的超级大行情，供求严重紧缺，需求迅速回归，生猪出栏又一般需要5-6个月，因此，供需极度不平衡的状态持续了较长时间，猪肉价格和股价迅速上涨，猪企的估值迅速攀升，生猪的繁殖由紧张，到饱和，直至后来的产能过剩。

从上市公司猪企的财报来看，其最赚钱的黄金时段是2019年下半年到2020年上半年，因为正好是生猪大量出栏的阶段，而且同时期猪肉价格还能维持一个不错的盈利位置。但产能过剩阶段可以持续至今，在需求平稳甚至小幅下降（YQ影响）的情况下，高产能导致猪肉价格进一步降低，因此，2021年上市猪企普遍出现了重大的亏损，甚至百亿级别的亏损。有的人说，该，谁叫你盲目的疯狂扩产能，这里可能会有考虑短期盈利的短视行为（巨额养殖的红利尾巴），但也不排除头部猪企顺势推动行业的洗牌格局，毕竟2021年猪企TOP20的占有率为20.31%，预计2022年是25.10%，行业集中程度在不断提高，规模化养殖在不断提升。

回到股价和生猪价格的联动，生猪（外三元）价格去年10月份（国庆）第一次见底，猪肉股价见底是8-9月份，涨了一小波，猪肉股价总能领先一步生猪价格。今年2022年生猪价格从3月份见底后一路涨至今，但猪肉股价却在近期开启行情，原因是近期的猪企压栏惜售行为所致。生猪的供给目前还是大于需求，4月份还在收储，供需转换不会那么快，猪肉股价和生猪价格为何现今又齐涨？

这又是因为可预期的供需变化。我们都知道生猪供给从高位回落，对于高成本养殖的企业来讲很难，加上今年各种生产成本上涨，受供给远大于需求的影响，今年3月份出现了养一头猪亏500元的案例，如果按照这种走向，供给端必然又将开启大幅的缩减，生猪价格又再一次冲击市场，大起大落周而复始。

但猪肉消费毕竟是国民基本生计，震荡周期可以有，但类似于2019年开启的长时间大涨价的可能性较小。今年全年CPI目标3%左右，上半年预计平均在1.7%左右，这表明，今年下半年的猪肉价格有上涨空间，但不会那么恐怖，也因此这一波猪肉股价行情属于中级行情，没有2019年的疯狂，整体偏理性，这个要把握好。

最后，突发的事件和行业政策变化影响猪肉行业震荡，从全局来看，猪肉价格还是大体震荡向上走的，毕竟，每年的CPI都在涨，万物最终都指向通胀。