消费是社会再生产过程中的一个重要环节，也是最终环节，消费在中国经济增长中发挥着举足轻重的作用，在股市中也是如此。在A股市场中，不论牛市熊市，以食品、医药为首的消费股都能脱颖而出，获得可观的收益。

根据上周（8.31-9.4）数据显示，截至上周，吉林森工、有友食品、酒鬼酒、盐津铺子、涪陵榨菜等多只食品股最大涨幅超过40%，医药股中吉药控股、片仔癀、葵花药业、健民集团、金域医学等期间最大涨幅也超过40%。市值超千亿的消费龙头股片仔癀、爱尔眼科、云南白药、洋河股份、海天味业、贵州茅台均在上周前三个交易日创下历史新高。

就在人们纷纷投资消费股之时，发生了让人大跌眼镜的事——上周四开盘，食品饮料和医药生物板块集体降温，片仔癀、海天味业两家明星公司在创历史新高后大跳水。上周五，海天味业、千禾味业、中炬高新等消费龙头公司再次大跌，两市多数权重白马股也应声下跌，消费板块独立行情戛然而止。

从今日盘面上来看，早盘A股三大股指小幅高开后开启宽幅震荡模式，午后反弹回升，消费股仍处在回调之中。难道消费股此前大火行情真的不复存在了吗？小编认为暂时的调整不会影响整体行情，中长期仍看好消费板块。

一、食品医药板块渐成A股定海神针

数据宝统计显示，2000年以来，食品饮料、医药生物两大行业指数累计涨幅分别为2343.21%、1142.02%，是全市场仅有的两个历史涨幅超过10倍的行业。在这两大行业中，20年来共诞生了59只十倍股，白酒龙头贵州茅台、医药龙头恒瑞医药2000年以来累计涨幅分别达到367.64倍、179.12倍，排名全A股第一、第二位。

此外，食品饮料、医药生物行业在A股的权重越来越高。截至最新，两大行业A股市值合计14.05万亿元，占A股比例为18.65%，与历史上各年度末相比，食品饮料、医药生物行业市值在A股的占比已创历史最高水平。

二、高毛利和高收益维持增长态势

从过往历史数据来看，食品饮料、医药生物行业展现出稳健增长态势。2000年以来，这两大行业年度营收一直都是增长状态，此外，食品饮料、医药生物也是高毛利率、高收益率的代表。二十年来，两大行业年度销售毛利率均远高于A股整体水平，去年食品饮料行业净资产收益率达到19.35%，与A股整体的差值扩大至7个百分点以上。即便在今年疫情的冲击下，A股整体营收和净利润出现罕见大幅下滑，食品饮料、医药生物行业上半年净利润依然保持了10%以上的增速。

三、国内消费需求潜力巨大

过去二十年时间里，中国消费规模大幅度增长。国家统计局公布数据显示，2019年我国社会消费品零售总额达到41.16万亿，消费连续六年保持经济增长第一大动力地位。9月4日，中国商务部消费促进司副司长王斌表示，消费市场正逐渐克服疫情不利影响，稳步复苏，回稳向好，预计9月消费增长将掀起新高潮。但餐饮住宿等行业复苏慢于预期，部分耐用消费品降幅较大，部分地区受疫情影响跌幅较深，消费潜力有待进一步释放。

四、社保基金和QFII、北上资金偏爱有加

自2008年以来，社保基金和QFII持续布局食品饮料、医药生物这两大消费板块，按十大流通股东持仓计算，合计持仓市值由不足20亿元，增加到今年二季度末的994亿元，增长幅度达到56倍以上。北上资金持仓食品饮料、医药生物两大行业市值合计达到6463亿元，占北上资金总持仓的比例达到32.11%，是各年度最高水平。

没有只涨不跌的板块，以食品饮料为例，目前，行业指数的估值已是历史新高，子行业中白酒估值也创出新高，当前板块出现适当的调整也是正常的，投资者只需要等待时机，选择绩优个股，时刻准备迎接消费股的“第二春”。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎，文中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用，不作为操作建议，据此操作风险自担！