1月19日晚间，冀东水泥(000401)、天山股份(000877)两家水泥行业上市公司双双披露了2020年度业绩预告。其中，冀东水泥净利润预盈28.2亿元-29.2亿元，同比增长4.42%-8.12%；天山股份预盈14.2亿元-16亿元，同比下降2.19%-13.19%。

华安证券指出，2020年水泥产量实现正增长，在特殊大环境下总需求的表现已十分亮眼。考虑到新增基建项目仍有相当部分未开工，我们对2021H1需求端保持较好预期，同时低基数将进一步放大量价弹性。此外，地产库存偏低叠加中央对宏观政策连续性、稳定性、可持续性的定调，预计2021年地产投资及市场流动性仍将保持韧性。水泥板块当前仍是良好的布局时机，建议关注多方面的积极因素；并且在水泥市场区域分化加大的背景下，华东、华南龙头估值修复空间将更大。

国泰君安证券认为，在当前时点的水泥股存在两类修复性机会。1）低估值修复：以海螺水泥为代表的华东水泥股本身具备较高的股息率作为安全边际，龙头突破催化剂在于回购、提升分红中枢及股权激励等；2）资产负债表修复：随着华东水泥高价效应逐渐向周围区域外溢，尤其是华东地区对东北水泥的承接，抬升了北方地区水泥的量价，给予了中国建材、冀东水泥为代表的高杠杆公司一个甩掉历史包袱、修复资产负债表的窗口期。