上证报中国证券网讯（记者 费天元）8月14日，中信证券第三届股权投资论坛在杭州举行。中信证券党委委员、经营管理委员会执行委员朱烨辛致辞时表示，当前，中国仍然是全球发展的重要引擎，新一代信息技术及人工智能、高端制造、集成电路、新能源等领域将继续涌现出无数优秀企业，属于股权投资的新机遇仍将不断涌现。朱烨辛认为，创投等股权投资是促进科技产业和金融良性循环的重要举措。他具体分享了对中国股权投资市场的三点观察：

　　第一，股权投资市场的优胜劣汰正在加速进行。

　　过去3年，受地缘环境变化、经济增长承压、二级市场波动、监管政策调整等因素影响，股权投资市场优胜劣汰加速。但是，在危机中也孕育着新机、在变局中同样也酝酿着新局。2024年以来，股权市场的政策支持力度不断加码，股权市场“长钱长投”的生态有望逐步建立，“募投管退”全链条的政策环境与管理制度有望不断完善，科技、产业、金融有望形成良性循环。

　　第二，市场生态不断优化，高质量发展特征将更为凸显。

　　资本生态方面，国资化为主导的趋势将延续，耐心资本特征将更为凸显。募资端依然维持“本土化为主体，国资化为主导”的特征。预计政府类资金仍处于主导地位，产业资本占比有所提升。

　　运作生态方面，投后管理将更好地赋能企业。随着股权市场从“量增阶段”步入“质升阶段”，投后管理涵盖内容逐步脱虚向实，预计具备产业赋能能力的股权机构将在优胜劣汰的环境中脱颖而出。

　　估值生态方面，一二级定价体系趋于均衡，健康的投资范式将得以重塑。股权市场逐步从卖方市场向买方市场过渡，出资审慎性与退出不确定性将倒逼股权机构回归价值投资的本源，预计一二级定价落差将逐步缩小，股权市场将形成更为健康的投资生态。

　　循环生态方面，多元化退出结构尚需优化，产业主导的并购重组有望增加。股权机构积极寻求多元化退出方式，多市场IPO生态逐步确立，S基金有望为股权市场提供流动性支持，并购重组重要性明显提升。展望来看，预计产业并购有望成为并购重组市场的主要方向，国资平台和上市公司将成为产业并购的活跃群体。

　　第三，在科技强国的指引下，股权市场投向也在发生变化。

　　政策视角来看，积极引导“投早、投小、投硬科技”，战略新兴产业成为重要投向。在政策引导下，股权机构投资轮次不断前移，投资A轮之前的金额占比大幅提升。

　　资金视角来看，半导体、先进制造、生物医药等领域仍为未来重要投向。从募资端来看，半导体、生物医药、新能源等方向的专项基金仍有较多的待投资金。从投资端来看，近年来制造产业的投资占比持续提升。从退出端来看，“以退定投”的趋势不断强化。

　　机构视角来看，政府类资金、产业资本、明星投资机构均实现向硬科技大幅倾斜的投向切换。政府类资金方面，投资方向从传统赛道向新兴赛道切换，积极扶持战略新兴产业集群发展。产业资本方面，投向逐步由IT、企业服务转向硬科技、医疗健康。明星投资机构方面，投资押注到先进制造和硬科技赛道。