大涨57.3%！中贝转债追平新券首日最高涨幅。

如此亮眼的表现，让可转债新券再度步入投资者视野。上海证券报记者梳理发现，11月以来可转债新券整体表现亮眼，开盘大涨30%成为常态。

可转债新券缘何频受资金追捧？究其原因，既有A股市场回暖的因素，也与新券发行数量偏低，以及资金热捧中小规模品种有关。

中贝转债是年末可转债市场备受期待的一个品种。截至11月21日，正股中贝通讯今年以来大涨354%，并在近期创出历史新高。从发行情况看，中贝转债此次发行融资5.17亿元，老股东认购74.88%，约3.87亿元。中贝转债不仅集5G、算力、储能等热门概念于一身，同时转股价值颇高，已达到150元。

既有众多热门题材，又有正股的超强表现，中贝转债被市场认为是今年末将有出色表现的新券之一。

事实上，不只中贝转债，11月以来上市的新券上市首日表现普遍不错，背后逻辑就是市场转暖。10月底以来，可转债市场明显企稳。从市场表现的特点看，小盘品种明显受到资金追捧。数据显示，11月以来上市的可转债新券，除了规模较大的广泰转债和震裕转债，均以大涨30%开盘，三羊转债、泰坦转债、雅创转债等4只中小盘转债上市首日涨幅触及57.3%的天花板。

规模较大的转债不太受待见。比如规模5亿元的艾录转债，上市首日大涨43%，未触及最高涨幅，次日还下跌9.58%。由此来看，市场转暖之际，中小品种成为资金突破方向。

从中期供给端来看，可转债一级市场发行明显放缓，未来新券仍将保持稀缺状态，预计中小规模品种仍将是资金追捧的焦点。

数据显示，今年10月可转债共计发行12只。11月以来可转债发行数量骤然降温，截至11月21日，仅有3只转债发行，分别是金钟转债、信测转债和丽岛转债，发行规模不仅环比下降，与去年同期相比更是大幅缩水。数据显示，去年11月共计有27只可转债新券发行，累计融资253亿元；去年12月，共计有12只可转债发行，累计融资84.8亿元。

目前已经拿到发行批文、等待发行的可转债仅19只，属于正常水平，但其中有近一半公司早已拿到批文，只是还在选择较好的发行时机。

回顾近年来可转债发行节奏，从核准到发行成功的周期中位数为37天。业内人士预计，今年11月至12月发行规模约104.39亿元。从已经获得批文的可转债来看，最大融资规模为东南网架发行的20亿元可转债，整体以中小规模品种为主。

市场人士提醒，大涨后的新券往往伴随着高估值。数据显示，11月以来上市新券转股溢价率平均为30%，大涨后的新券的转股溢价率往往高达60%。在连续大涨后，高位新券往往存在较大的回撤空间，投资者须注意风险。