我国黄金珠宝行业总规模超7000亿元,其中黄金饰品占主导,长期保持稳定增长。2015年之前行业增长主要受婚庆市场、居民消费力提升、金价上涨等因素驱动;2015年之后行业增长逻辑进入切换调整期,在工艺升级、悦己消费场景扩大、国潮崛起、全球避险情绪抬升等综合影响下,行业进入新发展阶段,对“量”、“价”改善形成新的可持续性支撑。
华西证券:建议重点关注潮宏基(年轻时尚珠宝品牌,产品差异化,加盟店拓展提速)、周大生(中高端主流市场钻石珠宝领先品牌,发力黄金产品,扩店重启加速),相关受益标的老凤祥(百年民族珠宝品牌,发展稳健,国企改革焕发新活力)、周大福(港资珠宝龙头品牌,产品引领潮流,内地渠道加速下沉)、菜百股份(北京黄金珠宝老字号,全直营充分受益行业高景气)等。