国家统计局发布，7月中国制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6个百分点，连续两个月位于扩张区间。

华创证券认为，经济复苏放缓的主要原因可能是外需、地产及去库。外需方面，7月欧美PMI大幅低于预期。欧元区PMI降至49.6%，2020年7月以来首次低于荣库线以下。美国Markit制造业PMI降至52.3%。受此影响，中国新出口订单指数降至47.4%，前值为49.5%。地产方面，受7月断贷事件影响，新房销售明显转弱。去库方面，受7月大宗商品价格大幅回落影响，7月PMI数据呈现明显的去库特征。采购量、产成品库存、原材料库存、进口、生产等指数全部低于6月。其中生产指数为49.8%，大幅低于前值52.8%。

无论是7月建筑业PMI所反馈的，还是7月28日政治局会议、7月29日国常会所透露的，下半年围绕着政策性贷款、开发性金融工具，继续推动投资增加，可能是下半年主要的经济对冲力量。

东莞证券：7月PMI指数降至收缩区间，经济恢复基础尚需夯实。7月份，综合PMI产出指数为52.5%，低于6月1.6个百分点，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张，但步伐有所放缓。当前市场转入季节性淡季，国内仍有散点疫情，国内需求疲软，我国经济景气水平有所回落，经济恢复基础尚需夯实。展望8月，随着7月29号国常会部署进一步扩需求举措，推动有效投资和增加消费，需求有望向上修复，带动PMI景气度回升。服务业方面，疫情防控政策不断调整优化、促销费政策效应持续释放以及暑假出行需求仍存，服务业景气度有望延续恢复态势。建筑业方面，7月政治局会议强调要加快落实政策，促进专项债资金尽快形成实物工作量，拉动需求，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。预计建筑业有望维持较高景气度。

东海证券：总体来看，7月采购经理指数下降至收缩区间，企业生产经营活动进入传统淡季，市场需求有所回落。PMI低于预期和历年7月水平，预计7月经济数据可能会低于预期，稳增长压力有所加大，估计财政政策将会继续积极，货币政策仍会宽松，以稳定经济增速。