利率下行背景下，各大险企整体仍积极配置债券，拉长久期做好资产负债匹配，债券占比整体呈上升趋势，股票占比有所分化。监管不断引导和鼓励险资等长期资金、耐心资金入市，长期股权投资有望成为险企增配权益的重要方式，尤其是在低利率叠加新会计准则实施的背景下，长期股权投资有助于险企进一步培育耐心资本，推动“资金-资本-资产”的良性循环。

民生证券：资金面宽松且利率有望逐步趋稳，股票市场有望持续受益流动性改善，保险股有望充分发挥“贝塔加强器”特征而持续受益，2025年有望持续演绎一直强调的“资负共振”逻辑，建议积极关注。建议重点关注长航二期改革效果凸显、资负两端表现均稳健的中国太保，以及中国人寿、新华保险、中国平安、以及中国财险。