10-11月，民航运输旅客量1.05亿，恢复至2019年同期96%，国际（国内航司）旅客量646万，恢复至2019年同期54%；四季度，油、汇有所改善，国际线稳步修复，但宽体机运力仍过剩导致票价回落明显。四季度是航空传统淡季，预计全行业呈现亏损状态；得益于旺季出行亮眼表现，主要上市公司有望实现全年扭亏为盈。

国联证券：2024年预计旅客出行仍处于景气上行趋势，货运方面跨境物流或存在独立行情，建议关注景气上行与高股息方向，维持行业“强于大市”评级。建议关注：（1）推荐高速公路板块高股息标的粤高速A、皖通高速、山东高速；（2）国际航线有望充分释放盈利弹性的中国国航；穿越下行周期具有显著α的春秋航空；国内基本盘扎实的南方航空；（3）盈利能力相对更强的龙头企业中通快递、顺丰控股以及受益于电商出海红利的中国外运。