中信证券指出，二季度三大航净利润亏损收窄13%，扣除汇兑和投资损失，国航、南航和东航利润总额亏损收窄29.7%、17.7%和6.7%。料三季度内线收益降幅收窄至15%左右，航司单季度净利润转正的确定性提升。6月以来，北京、大连和乌鲁木齐局部疫情波动快速得到控制、明显提升出行信心，压制近1年出行需求有望在今年十一长假集中爆发。现金流环比明显改善，但仍维持三大航全年飞机引进2%以下判断。年底国内线供需增速差有望转正且运力供给受限，低油价背景下，航空股重构繁荣周期开启。继续推荐上行周期料开启、重构繁荣的三大航，关注长期成长的春秋航空（601021）。