纽约的一家第一共和银行网点

美国银行业危机正在上演“第二集”。当地时间5月1日，美国联邦存款保险公司（FDIC）公告称，第一共和银行已被其接管，并将由摩根大通“接盘”。摩根大通也于当日宣布，收购第一共和银行的交易已经完成。

在硅谷银行倒闭后，美国监管部门曾多次发声安抚市场，表示美国银行体系健全且有韧性，外界一度以为风波已趋于平息，但为何银行业危机会再次爆发？这场危机还会持续多久、又将如何演绎？

美国银行业“风暴再起”

从硅谷银行到签名银行，再到第一共和银行，短短2个月不到的时间，3家银行“轰然倒塌”。按照资产总规模来算，上述3家银行总资产规模近5500亿美元，远超2008年金融危机时25家倒闭银行的资产总和。

随着第一共和银行的倒下，原本已有平息迹象的银行业危机风暴重燃。美国区域性银行股连日来持续走低，股价“腰斩”频现。当地时间5月3日，有媒体报道称，西太平洋合众银行正在研究包括出售在内的战略选择，该行股价在当日盘后交易中一度暴跌超50%。随后，西太平洋合众银行承认，已探索战略资产出售。

5月4日，西太平洋合众银行收跌超50%，盘中股价一度跌至2.48美元，创历史新低。银行业指标KBW银行指数（BKX）收跌3.8%，连跌四日至2020年9月以来低位。

与此同时，有消息称，阿莱恩斯西部银行也在考虑包括资产出售在内的若干选项。尽管该行随后立刻辟谣，并称该行流动性充足，没有出现异常的存款外流，但该行股价周四仍收跌近40%。

而就在此时，美联储主席鲍威尔却坚称“美国银行系统健康且具有弹性”。安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）直接嘲讽，鲍威尔的言论可能将最终损害美联储的可信度。

区域性银行处在“风暴眼”

此次第一共和银行问题暴露的起因是其财报显示存款流失超预期。当地时间4月24日，第一共和银行公布的一季度财报显示，一季度该行存款减少了约720亿美元。如果剔除此前多家华尔街大行为其注入的300亿美元存款，该行今年一季度存款实际流失超1000亿美元。

分析第一共和银行资产负债表可以发现，该行在资产端存在大量浮亏。截至2022年底，该行房地产抵押贷款的公允市场价值为1175亿美元，比账面价值低193亿美元。

从负债端看，第一共和银行以企业储户为主，截至去年底，有67%的存款不受存款保险保护，其平均企业账户余额约为50万美元，远超过存款保险25万美元的赔付上限。

复盘美国银行业危机可以发现，从硅谷银行到第一共和银行，它们的危机反映了一些共性问题。中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员杨子荣表示，负债端的存款外流和资产端的投资浮亏是美国中小银行面临的共同问题。在美联储加息的背景下，银行的脆弱性上升。

与此同时，监管也“难逃其责”。渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰表示，金融危机之后，美国监管层对于大型银行有了较强的监管，但是对区域性银行的监管较松。

此外，在社交媒体时代，信息传播造成的恐慌效应让中小银行更容易受到挤兑风险的冲击。“风险因为一些意外事件暴露，如硅谷银行再融资、第一共和财报、瑞信财报等，社交媒体的情绪放大也加剧了存款流失的压力。”中金公司策略分析师刘刚表示。

　　银行业“倒闭潮”远未结束

市场担忧，这场美国银行业“倒闭潮”远未结束，区域性银行或将成为接连倒下的“多米诺骨牌”。

据媒体报道，一份研究美国银行系统脆弱性的报告指出，如有半数储户决定提取其未受保存款，预计全美将有186家银行可能因遭遇挤兑而资不抵债。

“只有底层资产逻辑出问题，美国才可能爆发系统性金融危机。”杨子荣认为，当前美国底层资产仍然比较健康，在未来银行业危机的演绎过程中，商业地产贷款和垃圾债是相对的“薄弱环节”。

他表示，一方面，随着利率的不断攀升，叠加远程办公兴起和科技公司裁员等，商业地产空置率上升，商业地产贷款的违约风险上升；另一方面，若美国高利率环境维持过长时间，背负着沉重债务的“僵尸企业”将入不敷出，可能大面积破产，最终出现债务违约，商业银行的相关资产也将成为下一个风险点。

分析人士认为，从宏观环境看，美国高利率的环境可能暂时没法实现逆转，银行的资产负债表短期内难以恢复健康状态，银行倒闭事件大概率将持续，但尚不至于酿成系统性金融风险。

富途投研团队分析称，银行业面临的两个主要风险是资产负债错配与高杠杆，这是银行的经营模式决定的。该团队认为，由于硅谷银行等区域性银行的特殊性和美联储及时采取的措施，大概率不会引发系统性危机。

在王昕杰看来，区域性银行的危机是共性问题，未来区域性银行可能持续暴露出问题。对于危机的转机点，他表示：“要看美联储何时能够从限制性的政策转向支持性的政策。”

与此同时，美国银行业信贷环境也在收紧。美联储公布的数据显示，小型商业银行信贷规模在3月中下旬连续3周收缩。4月19日美联储公布的褐皮书也显示，部分地区信贷标准出现收紧。

华泰证券全球宏观研究团队认为，美国银行业风险持续发酵可能导致银行进一步收紧信贷条件，削减对实体经济的融资，加速经济衰退的到来。