A股三大指数集体下跌，AI应用方向逆势大涨，富春股份、天娱数科、大恒科技、掌阅科技等大涨。盘面上，游戏、盲盒经济、Kimi概念、AI语料、互联网服务、家用轻工、燃气等板块涨幅居前，光伏设备、化肥行业、生物制品、保险、风电设备等板块领跌。两市成交额超9000亿元。

　　截至午间收盘，沪指下跌0.99%，报3336.93点；深证成指下跌0.91%，报10720.93点，创业板指下跌1.09%，报2241.26点。

　　涨停个股数量方面，截至收盘，今日共计96股涨停，另有48只个股盘中一度触及涨停，封板率66.67%。

　　个股方面， 高位人气股继续走强，粤桂股份10连板，日出东方、渤海化学等涨停。AI应用方向集体大涨，富春股份、大恒科技、佳都科技、掌阅科技等涨停。固态电池概念股反复活跃，奥克股份、蔚蓝锂芯、有研新材、安泰科技等涨停。下跌方面，光伏概念股陷入调整，福莱特等多股跌超5%。

机构观点

　　东莞证券：市场预期有望继续“以我为主”，A股短期内或仍将震荡攀升

　　东莞证券研报表示，国内方面，政策暖风持续呵护经济回升向好，近期地产销售有企稳迹象，消费也出现回暖。当前经济数据中的结构性亮点开始逐步增多，9月以来经济的企稳回升之势得以巩固，全年经济增速达到5%的可能性正在上升。政策方面，随着多地新一轮存量隐性债务置换债券发行计划披露，政府债券供给有望放量，央行或增加资金投放进行配合，此前央行曾表示年内还有1-2次降准空间，叠加年末MLF到期洪峰，因而近期关于降准的预期升温。往后看，虽然近期海外环境不确定性有所加大，但考虑到目前最大规模的一揽子化债方案已经落地、房地产税收等新政也将陆续执行，投资者可能更关注扩内需以及政策重点发力方向，市场预期有望继续“以我为主”，A股短期内或仍将震荡攀升。后续可重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议等新一轮政策博弈方向。板块配置上，以科技成长和红利资产为主线的杠铃策略或依旧稳健有效，此外主题方面可以关注并购重组、市值管理等热点方向。

　　平安证券：未来证券行业内更多重组交易值得期待

　　平安证券研报指出，11月21日，国泰君安、海通证券公告《国泰君安换股吸收合并海通证券并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》。近期市场交投活跃度维持高位，利好证券行业估值和业绩修复。国泰君安、海通证券的合并重组或将成为近年来首例头部上市券商间的合并，有望成为证券行业机构间并购的典范，近期西部证券并购国融证券、浙商证券并购国都证券等交易仍在稳步推进，未来行业内更多重组交易值得期待，行业格局优化将进一步加速。头部券商是支持通过并购重组等方式做大做优做强、率先受益于资本市场高质量发展的重要对象，建议关注：中信证券、中信建投、中金公司等。

　　中金公司：2025年AI推理需求有望加速发展，关注六大方向

　　中金公司研报指出，展望2025年，AI推理需求有望加速发展，看好云端硬件需求维持高景气；电信设备投资总量承压，复苏有赖于南北向流量的增长。建议关注六大投资方向：1）AI硬件技术升级（液冷、硅光、CPO、数通光纤等）；2）AI硬件国产化生态日臻成熟；3）AI应用有望加速落地；4）新质生产力推动企业数智化转型；5）“十五五”潜在政策带来的信息产业增量机遇；6）从5G-A到6G的标准迭代。

　　中国银河证券：继续看好银行板块配置价值

　　中国银河证券研报指出，新一轮央国企改革强化市值管理，银行分红力度加大，经营模式转型加速，强化价值创造和价值实现，为估值修复打开空间。与此同时，一揽子增量政策出台，加大逆周期调节，利好银行短期信贷投放，对息差的影响偏中性。地产政策持续优化，加速不良风险出清，银行资产质量持续受益，风险预期改善。特别国债发行补充国有大行资本，进一步增强大行信贷投放和风险抵御能力。继续看好银行板块配置价值，坚守红利价值和高股息策略。

　　中信证券：消费建材板块低点已过，后续趋势向上明确

　　11月22日消息，中信证券研报称，随着政策将“要促进房地产市场止跌回稳”作为核心目标，实现该目标对消费建材板块估值修复意义重大，产业链利润水平也料将迎来均值回归，优秀的龙头公司有能力、有空间去保持业绩的稳定增长，同时大幅提升分红率回报股东。中信证券认为板块低点已过，后续趋势向上明确。

　　华泰证券：高长协比例龙头煤企2025年仍有望保持盈利稳健

　　11月22日消息，华泰证券研报称，国家发改委发布《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》，仍延续2024年的长协价格区间，在最低签约量部分纳入履约监管且监管措施升级的情况下，对长协履约质量要求更高，利好本就高质量履约的龙头企业。另外，煤炭企业最低任务量比例的降低及履约要求的放松或能减轻部分保供压力，增加高长协比例龙头企业的盈利弹性。华泰证券认为高长协比例的龙头煤炭企业2025年仍有望保持盈利稳健。