4月25日，沪指盘中震荡下探，盘中一度跌超1%，尾盘跌幅有所收窄；深成指、创业板指大幅下挫，上证50指数尾盘翻红；两市成交额较昨日有所放大，且已连续16个交易日突破万亿，北向资金净卖出近50亿元。

截至收盘，沪指跌0.32%报3264.87点，深成指跌1.48%报11149.01点，创业板指跌1.83%报2259.19点；两市合计成交11339亿元，北向资金净卖出49.17亿元。

盘面上看，银行、酿酒、保险、券商板块逆势拉升，旅游餐饮、半导体、医药、汽车、地产、煤炭等板块均下挫，锂电、CXO概念、新冠药、6G概念等走势疲弱。

中信建投证券指出，近期季报期，业绩影响权重明显上升，外部催化下主题交易拥挤后进入降温阶段，短期市场存在一系列不确定或潜在负面因素，市场处于休整期，耐心等待再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。

短期两大主题带动市场调整的催化剂可能是对美国限制政策的担忧，更主要原因是内部交易拥挤，量化和融资资金可能放大波动。复盘历史上的A股科技股行情，结合公募重仓股配置水平，该机构认为，在交易热度压力释放后，TMT中今年后续基本面向好趋势能够得到持续验证的方向，理论上应该还有继续演绎的空间。

短期等待主题交易降温趋稳。短期关注4月末业绩低预期风险，5月美国限制政策落地，5月联储会议落地，以及近期疫情反复风险等。从中期看，经济恢复势头良好，印证疫后复苏趋势，各主要指数当前性价比依旧处于相对合意水平，战略看多不变，依然维持年度策略“复苏小牛”的判断，耐心等待再布局机遇。

从向上改善确定性的视角看，建筑装饰（国内基建投资及开工维持高位景气，海外“一带一路”打开订单增量空间）、地产后周期家电（备货补库，排产延续乐观）及部分同时受益供给端支撑的周期板块如石油、铝值得优先关注；成长中医药、军工业绩确定，新能源车市场预期悲观，估值均处于历史五年偏低分位，TMT中关注基本面高确定性方向。