个人养老金业务迎来落地一周年。在这一年的时间里，个人养老金投资产品迅速扩容，开户数量稳步增长。但一些难点也摆在眼前，如民众的个人养老金参与意愿仍有待提升，整体缴费率和投资转化率还有进一步提高的空间。在多位业内人士看来，个人养老金投资具有长期性、复杂性的特点，可以发展养老投资顾问，基于买方视角，打造投教顾一体化的养老投顾解决方案。

民众参与意愿有待提高

2022年11月4日，人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、原银保监会、中国证监会联合发布《个人养老金实施办法》，对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面作出了具体规定。

“从去年11月开始，在商业银行、基金公司等机构的共同努力下，个人养老金产品不断扩容，开户数量稳步增长，为第三支柱建设开了一个好头。”广发基金相关负责人表示。

但在试点的过程中，一些难题也浮现出来。广发基金相关负责人直言，一是缴费人数占参与人数比重较低。截至2023年9月，参与人数已经突破4000万，但缴费人数约为1000万人，仅占参保人数的1/4左右；二是账户平均缴费额较低。个人养老金缴费规模为200亿元，平均缴费额刚超过2000元，仅占12000元年度缴费上限的1/6。

从富达基金、中信银行、华夏基金等机构的调研情况来看，当前民众的个人养老金参与意愿仍有待提高。上述机构通过线上和线下的方式共收集到超12000份样本，发布了《中国居民养老财富管理发展报告（2023）》（以下简称《报告》）。

根据《报告》，大部分受访者对于个人养老金制度有所了解，但多数停留在了解部分内容的程度。具体来看，8%的受访者表示，不了解并且不关注个人养老金制度；有44%的受访者表示，了解个人养老金制度部分内容，愿意进一步了解；亦有23%的受访者对个人养老金制度了解不多，只是听说过。

为何仍有较多的人没有参与个人养老金投资？《报告》显示，养老金融产品收益率低和未找到合适产品，是投资者没有实施养老财富规划的主要原因；缺乏专业养老财富规划顾问和介意产品风险大等问题，也是影响一部分人没有进行养老财富规划的重要因素。

“随着人口老龄化程度的不断加深，未来养老金的缺口主要靠个人养老金来补充，可是很多普通人对养老投资认识不足，觉得未来退休有国家的基本保障，为什么还需要个人养老金来补充呢？很多调查研究还发现，除了缺乏养老意识，大部分投资者缺乏相关的金融投资知识，导致没有进行养老财富规划。”北京大学国家发展研究院助理院长黄卓直言。

多举措加速“吸金”

如何提高民众参与个人养老金的积极性，特别是鼓励开户人群进一步缴费、购买个人养老金产品？

“目前个人养老金仍处于推广阶段，从第三方机构的调研情况来看，绝大多数受访者都对个人养老金有兴趣，但因为对制度缺乏了解，尚未转化为实际的参与行动。”广发基金相关负责人表示，公募基金等机构需要更加积极地作为，承担起养老金融知识普及和理念宣导的责任，增进投资者对国家养老制度及养老投资的认知，鼓励居民养老投资行为。

华夏基金建议，首先，针对不同收入群体分类施策，有效发挥各类制度的激励作用。例如，已纳税的中等收入群体是目前参与个人养老金制度主力军。对于目前未纳税的低收入群体，可以通过全程免税、财政补贴、专属养老金融产品等方式，调动未纳税群体的参与积极性。其次，促进第二支柱与第三支柱的融通，提升账户的便携性。年金和个人养老金都采取个人账户积累模式，都是属于个人的补充养老金融储备，两者之间具有共同的属性和作用，具备打通的可行性。第三，不断丰富产品供给。以风险可测可控，适配社会大众多元化、多层次养老理财需求为目标，以投资者不同生命周期阶段的养老投资需求和资金使用需求为出发点，加大产品设计与开发创新力度，为参与人提供丰富的配置选择和投资工具。最后，增强特殊情形下提取的灵活性。在现行政策下，除了达到国家规定的领取基本养老金的年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居外，参与人积累的资金必须长期锁定在个人养老金账户中，不能提前支取。建议允许在重大疾病等特殊情况下，可以有限度提前支取，并明确补税、归还的规则，提升个人养老金账户的弹性。

引入养老投资顾问角色

他山之石，可以攻玉。从海外的发展情况来看，买方投顾在个人养老金业务中扮演着重要的角色。“例如，美国的买方投顾和养老金发展是相辅相成的。美国投资公司协会的数据显示，在确定个人养老金的资产配置策略时，有78%的用户会选择专业的金融机构咨询服务，在第二支柱向第三支柱转换时，有65%的用户会选择专业的投资顾问服务。”盈米基金CEO肖雯表示，买方投顾的服务模式促进了美国个人养老金业务的健康发展和客户资金的合理配置。

多家机构呼吁，大力发展养老投资顾问。中欧基金建议，优化制度设计，引入默认投资制度和投资顾问以提升缴费率和转化率。具体来看，默认投资机制是一种由投资管理人代投资者开户、缴款并进行产品选择的机制。默认投资制度的设计有利于避免养老金的闲置，以及因个人缺乏专业的金融知识从而投资不当所导致的损失，使投资者能更长期地持有养老金，提高养老金的参与率。

“各参与金融机构要进一步加强协作，共建金融服务养老保障生态圈，发挥各类金融机构资源禀赋优势，提供综合金融服务。同时，建议大力发展养老投资顾问。基于买方视角，打造投教顾一体化的养老投顾服务解决方案，形成养老服务闭环，解决养老投资痛点。”华夏基金表示。

谈及具体的养老投顾解决方案，肖雯表示，“投”强调精选养老产品，配好养老策略，提供资产配置建议。“顾”则是指投前用户规划，投中推荐养老投资方案，投后跟踪调整再平衡。“教”也同样重要，如何用更好的投教方式，提升用户对养老长期投资的认知，机构责无旁贷。