大家好！新老能源之争开启，在未来一段时间还会持续，今天我们将从4个维度来聊聊新老能源之争。

地区局势。毫无疑问，东欧局势还在延续，上半年的石油，下半年的天然气，都是反映出各国对于能源需求的结构性不同，而造成的供需不平衡，进而推动化石能源涨价潮。我们在一定程度上大力发展新能源，也是为了摆脱重度依赖石油，所以从地区局势演变来看，老能源上涨反而会进一步推动新能源的发展，在这一点上来看，他们是趋同性的。

货币流动性。前两年不管是国外还是我们，都不约而同的采取了货币扩张政策，时至今日，老美已经引领全球流动性紧缩，债券收益率飙升，虚拟货币泡沫被戳破，降息缩表使得外围市场流动性下降。只不过我们相对来讲还在维持相对宽松的货币流动性，这也正向关联到新能源行情。从年初的预期萎缩，到5月份开始加大放水力度，再到目前的维持流动性，新能源行情无不反映出一一对应关系。展望下半年，货币流动性预期还是维持阶段，进一步扩张行为大概率不会出现，从这一点上来看，新能源行情似乎比较消极。

新老能源财报比较。以宁德时代和中国神华来对比，上半年各自营收和净利润是1129亿、81亿和1655亿、411亿，净利润率和净利润基数来看，中国神华要明显高于宁德时代，但是成长性宁德时代要略高。宁德代表高成长高估值，中国神华代表“稳稳的幸福”。不过还有几个因素要关注，中国石油上市后最好半年报，天然气下半年行情要比上半年还要疯狂，因此，从行业局势来看，天然气、石油、煤炭等化石能源，下半年还要强于风光电、锂电池等新能源领域。与此同时，新能源还有一个特征，其估值往往会被提前溢出，闻风而动是成长股的特征。

最后一个是特殊经济环境下的影响，打个比方吧，当一个公司各方面都蒸蒸日上的时候，即使采购部门“黑一点”，那么容忍度对应提高。反之，当公司开始勒紧裤腰带过日子的时候，各个部门都开始开源节流，那么还想和以前一样顺手牵羊，必定会变成众矢之的。所以，化石能源这些上市公司，今年的财报会格外显性，也因此格外靓丽。

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