这两天的行情还是有一点变化，这是今天尾盘跳水的背景。

一是以中通客车为代表的妖股开始调整，打乱了市场对题材炒作节奏。二是以天齐锂业为代表的部分赛道股出现了调整，代表了赛道股极端行情开始分化。

在这样的背景之下，才有了今天下午尾盘的跳水，什么原因导致了指数跳水呢，我们总结了这么几个原因。 

首先是货币政策策略有所改变。

本轮反弹行情就是在宽松货币预期下发生的，行情的后期反弹力度还是要看货币的宽松程度。

特别是在上周公布上半年GDP后，市场对于2022年全年能否完成GDP5.5%的目标进行了高度关注，下半年怎么完成这个目标是市场最关心的。

如果这个目标，意味着下半年要8.5%的增速才能达到GDP全年5.5%的目标。

这个问题一直没有答案，总理在19日世界经济论坛全球企业家视频特别对话会中，给出了一些线索，里面提到“不会为了过高的增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预知未来”。

这等于说明了未来，通胀会成为政策更关心的问题，而货币政策的宽松程度，可能没有市场想象的那么宽松了。

这一点很重要，大家以前看反弹到哪里，主要还是看货币的。

第二点，外部环境在发生变化。

部分条件比较弱的国家，例如印度、斯里兰卡等国货币出现加速贬值的情况。而像欧美这些大国，也面临通胀的压力，后面还会有加息，甚至是超力度加息的可能。

而且答案也会在7月下旬给出答案，周四（7月21日）欧央行议息，7月27日美联储依稀。对于市场来说，不确定性来了，所以尾盘有些资金的选择也是明智的。

第三点，今天尾盘跳水，北水有卖出迹象。

从跳水的节奏来看，跟北水的流出也是同步的，虽然额度不大，只流出了27亿。北水影响力更多是象征性的，主要是它往往能精准的捕捉市场的趋势，被市场称为“聪明资金”。

上周北水流出200亿，本周刚有所好转，现在又转向流出，这代表了什么？你们自己品。

目前来看，无论是货币政策，还是基本面，并没有根本的改变，所以大方向还没有变。

特殊的时间窗口，还是有不确定性存在，为了避免冲击，一些资金选择了规避，未来一段时间，这样的行情将成为主基调。

有几个指标可以很好的观察市场短线情绪，一个是涨跌比，今天上证693只个股上涨，1318只个股下跌，深圳832只个股上涨，1641只个股下跌，两市共计1525只个股上涨，2959只个股下跌，如果涨跌比低于1:2，一般属于赚钱效应很差了。

还有就是涨停家数，今天只有65只涨停，较前几天相比，热度明显下降，可见，中通客车的影响力开始显现，妖股炒作处于降温状态。

一句话，市场短期的情绪主要看赚钱效应，这两个指标都显示短期赚钱效应在弱化，后面资金的积极性会变弱，这是大资金的一般选择。

还有一点，现在板块轮动太快了，鸿蒙概念炒了一天，军工炒了一天，今天又炒芯片，这种爆发一天就沉积的模式，是板块轮动加快的最好的例子。

也是资金开始谨慎，从一些高位板块里出来，然后找一些有可能爆发的板块，但这些板块目前还没到风口，也没有资金的一致性预期，所以造成了这种现象。

低位异动的板块，说明资金在试探性进入，至于能否大规模爆发还是要看风格和行业本身的情况，但我们可以作为一个研究的方向。

对于短期的市场来说，板块和题材轮动加快不是一件好事，意味着没有市场没明确方向了，调整也要来了。