外部环境很不稳定，今早市场虽再一次展现不错韧性，但负面冲击一茬接着一茬，终归被恐慌情绪稍占据主导地位，被集体性干到深水区。

说句实在的，最近A股对外部利空的免疫抵抗力其实真不算弱，像前几次，基本都无视了，包括昨晚在美股纳斯达克暴跌近-3%的情况下，今天两市恐慌性低开比例尚能全部控制在-1%以内，创业板更一度拉升翻红。

但A股，也还远没强到，在经受连环利空轰炸后、还能无动于衷。

海外的新动作，直接导致今日恐慌指数暴涨，恐慌情绪急剧升温，最终市场也只能选择躺下了。

不过话又说回来了，外面的突发利空始终冲击的是国内的短期情绪面，并不构成实质性利空，还是多点理性看待吧，待后面消停后，预计恢复的也快。

此外，这里也有部分自身因素。

昨天两市放量性反扑，包括这两天成交额虽再次冲到万亿上，但始终并未有效突破箱体平台，主基调还是箱体内反复，再说情绪高涨后震荡也很难避免。

第一，今天逆势大涨的石油、天然气、有色黄金、包括午后起的军工等，除了本身低位补涨属性外，更多是地缘波动导致黄金、油价等大宗商品价格上涨，以及资金恐慌避险所需；

第二，昨天高涨成长股震荡，芯片半导体、锂电这二赛道集体调整，整个产业链绿肥红瘦，仅磷化工、有机硅等部分人气龙头尚有明显冲高，像云天化、新安股份等。还有，前期相对滞涨的光伏发电赛道，今日轮动表现，属于补涨性质；

第三，掉队题材集中宣泄风险，前期风口，数字货币，大基建产业链，核心票走势恶劣，翠微股份、恒宝股份一度两个跌停板血崩，趋势核心中国电建等，连续阴跌不断跌破多条中短期均线；

包括新扩散的分支，东数西算、数字乡村等，前排高标依米康、浙农股份断板，还剩下宁波建工等极个别顶一字，毫无参与性和参与空间，预计一波顶到头的节奏，其他跟风方向失血严重；新冠药、教育等热点也类似，高标美吉姆、雅本化学等转弱，一堆跟风票惨烈被核。

同时，这里有个不太好的现象，今日跌停票骤增到70家以上，跌幅榜上前期明星票可谓相互比惨，而且跌停数量暴增，也直接意味题材投机炒作明显退潮了！

接下来，首先可以确定的是，前期拉高热点题材投机风险已经非常高了。包括周末外部环境的不确定性，至少你得明白，目前风险最高的热点题材，博弈风报比已经非常低了，所以周五建议是，最好能回避就回避，暂不要轻易地去试水，待下周再说。

再者，对于成长股方向，昨天高涨后，几个大热产业链方向，接下来也面临较大分歧整固可能。后面可以适当留意回靠底部支撑平台、以及中期均线缩量止跌后的机会，重心还是前排领涨趋势核心，但同时也要注意了，各行业的核心中军票，不能出现过度性或非理性的连续大调整，否则要谨防拐点出现。

首席投资顾问：于泳  证书编号：A0130617060002

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