这两天赛道股难得回暖了些许，但另一边消费股，又遇凶猛抛压，二者轮番砸盘拖累股指，并且成长股与价值股此消彼长，显示市场依然缺乏合力。

一边是，前期领涨的大消费变脸猛砸，比如：前期领涨白酒杀的最凶，茅台回吐短期涨幅，高位的迎驾贡酒、古今贡酒直接长阴趋势破位；其他食品饮料、家电、农业股包括消费电子、医药股等，也都不同程度走弱；

其中不乏走势恶劣的，像千亿巨头——片仔癀，突然高位巨量长阴崩盘，还有强趋势的鹏都农牧，砸到跌停板上直接宣告破位。

另一边，锂电赛道走了两天回血行情，强的还是上游锂矿分支，西藏系列——西藏珠峰二板，强趋势的藏格矿业再续历史新高，以及同样走趋势的永兴材料，日内也成功破历史新高，基本板块内强的还是昨天领涨的那一批。

但成长股回血也就仅限于锂电、芯片、半导体、光伏风能等暂未跟随，预计后期方有轮动。

目前二者，走的如此割裂，可能有几个因素影响：

第一，资金风格出现较大分歧。

一方面年底资金大规模调仓换股，大量涌向了低位防御属性较强的价值股；另一方面，明年经济压力依然不小，明年平均利息很可能会继续下行，而利息下降，其实利于成长股的估值上行，包括成长股长期逻辑确定性也足够高，二者优劣各有，不得不考虑取舍。

第二，市场恐慌宣泄未完全结束。

只要是掉队的，目前基本都难逃被核的命运，像近期的特高压、氢能等，以及各路投机，一旦掉队，就是恐慌集中出逃，包括高位赛道、低位价值股，也都难以摆脱这种比较糟糕的状况。

或者说，现在市场其实不仅仅是此消彼长的局面，是超跌反弹以及快速轮动的个股，一掉队就严重补跌。毕竟，市场包括股指终归未有效止跌，恐慌情绪犹在。

归根到底，无论是价值股和赛道方向走成两个极端，还是二者剧烈分化，亦或者掉队方向动不动非理性地杀跌，包括市场迟迟未形成情绪一致性合力等等。

所以一切，都是因市场情绪始终未有效恢复提振到正常水平所致！说白了，现在处于情绪低迷期。

萎靡期，局部肉虽然也有，包括股指，进一步调整或退守下方箱体支撑之际，也是机会大于风险，但短期，其实不适于大多数投资者。

维持昨天观点，静观其变，可以考虑减少操作频率。耐心等，等两个信号出现，一个是指数止跌信号出现，还有一个，情绪冰点出现！

首席投资顾问：于泳  证书编号：A0130617060002

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